中船重工啟動(dòng)內部資產(chǎn)結構整合
日期:2015-09-01
風(fēng)帆股份在停牌3個(gè)月后披露重大資產(chǎn)重組預案。8月31日晚,風(fēng)帆股份公告,擬注入中船重工集團、中國重工等持有的動(dòng)力資產(chǎn),作價(jià)約144億元,并募集配套資金138.75億元。通過(guò)此次交易,風(fēng)帆股份將成為國內技術(shù)最全面的動(dòng)力業(yè)務(wù)龍頭企業(yè),涵蓋七大動(dòng)力系統,并確立公司作為中船重工集團動(dòng)力裝備資本平臺的地位。
今年中船重工集團明確了“分板塊”推進(jìn)軍工資產(chǎn)上市的思路。風(fēng)帆股份此次重組意味著(zhù)中船重工集團率先拉開(kāi)了內部資產(chǎn)結構調整的大幕。此次中船重工率先將軍工科研院所核心資產(chǎn)注入風(fēng)帆股份,其后續整合動(dòng)作值得期待。
打造集團動(dòng)力業(yè)務(wù)平臺
根據公告,風(fēng)帆股份擬以17.97元/股發(fā)行7.72億股,向中船重工集團、703所、704所、711所、712所、719所、中國重工、中船投資、風(fēng)帆集團發(fā)行股份。購買(mǎi)資產(chǎn)包括廣瀚動(dòng)力、上海推進(jìn)、齊耀重工、長(cháng)海電推、海王核能、齊耀控股、宜昌船柴、河柴重工、風(fēng)帆回收、風(fēng)帆機電和風(fēng)帆鑄造100%股權,齊耀動(dòng)力15%股權、長(cháng)海新能源30%股權、特種設備28.47%股權和武漢船機90%股權,以及中船重工集團以其撥入宜昌船柴、河柴重工、武漢船機的國有資本經(jīng)營(yíng)預算和項目投資補助資金形成的權益和債權、中船重工集團持有的3宗土地使用權和風(fēng)帆集團持有的2宗土地使用權。上述資產(chǎn)合計預估值約138.75億元。風(fēng)帆股份還將向中船重工集團支付現金5.43億元,購買(mǎi)其持有的火炬能源100%股權。
同時(shí),公司擬以不低于25.9元/股發(fā)行不超過(guò)5.36億股,募集配套資金138.75億元。募集資金用于支付現金收購標的資產(chǎn)的對價(jià),同時(shí)投資建設艦船綜合電力推進(jìn)系統及關(guān)鍵設備、艦船燃氣輪機、艦船汽輪機及推廣應用、船用特種發(fā)電機及柴油機特種配套、艦船傳動(dòng)及應用推廣、核電關(guān)鍵設備及配套生產(chǎn)線(xiàn)能力改造升級、鉛酸蓄電池、新型鋰電池及特種電池等項目,并補充上市公司及標的資產(chǎn)的流動(dòng)資金等。
中船重工集團通過(guò)專(zhuān)業(yè)化整合,打造出獨立的動(dòng)力裝備資本平臺。本次交易完成前,風(fēng)帆股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為軍民用汽車(chē)啟動(dòng)鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)。通過(guò)本次交易,風(fēng)帆股份業(yè)務(wù)范圍將涵蓋燃氣動(dòng)力、蒸汽動(dòng)力、熱氣機動(dòng)力、民用核動(dòng)力、全電動(dòng)力、化學(xué)動(dòng)力、柴油機動(dòng)力等七大動(dòng)力業(yè)務(wù)。
根據預案,中國重工旗下的4家公司河柴重工、宜昌船柴、武漢船機、齊耀控股將整體注入風(fēng)帆股份,中國重工也有望成為風(fēng)帆股份的第二大股東。
軍工科研院所資產(chǎn)注入
值得注意的是,此次中船重工集團擬注入的動(dòng)力軍工資產(chǎn)中包括五家研究所下屬的相關(guān)資產(chǎn),風(fēng)帆股份因此成為注入研究所軍工核心資產(chǎn)的第一家上市公司。
由于此前一直備受關(guān)注的軍工科研院所改制方案尚未出臺,眾多軍工集團仍處于觀(guān)望狀態(tài),中船重工集團此次可謂是破冰之舉,未來(lái)或成為軍工科研院所轉制的一種趨勢。
此次重組并未將研究所整體改制后注入,且核動(dòng)力部分僅注入民用核動(dòng)力相關(guān)資產(chǎn)。未來(lái)待研究所等事業(yè)單位改制政策進(jìn)一步明朗后,研究所尚未注入的資產(chǎn)仍值得期待。
業(yè)內專(zhuān)家表示,此次重組后,風(fēng)帆股份將擁有七大動(dòng)力系統,整合后的上市公司將成為國內技術(shù)上最全面的動(dòng)力業(yè)務(wù)上市公司。
分板塊推進(jìn)集團資產(chǎn)上市
風(fēng)帆股份此次重組意味著(zhù)中船重工集團率先拉開(kāi)了內部資產(chǎn)結構調整的大幕。此前,中船重工高層曾公開(kāi)表示,中船重工下一步將按照國家部委要求進(jìn)一步推進(jìn)軍工資產(chǎn)的證券化,把更多的軍工資產(chǎn)推向資本市場(chǎng)。此次中船重工集團和中國重工動(dòng)力資產(chǎn)注入風(fēng)帆股份,就是集團模塊化規整資本運作平臺思路的體現。
中船重工集團以風(fēng)帆股份為平臺,逐步整合重組中船重工集團動(dòng)力資產(chǎn)和業(yè)務(wù);借助研究所的基礎研發(fā)、預先研究能力和產(chǎn)業(yè)孵化效應,將具備產(chǎn)業(yè)化條件的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)逐步注入上市公司,為中船重工集團持續進(jìn)行存量資產(chǎn)證券化打開(kāi)了空間。
作為中國最大的造修船集團之一,中船重工集團目前的資產(chǎn)證券化率僅有40%左右,未來(lái)還有巨大的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)空間。28家科研院所貢獻了中船重工集團30%的利潤,若按分板塊資本運作思路,則中國重工尚有核潛艇、海洋工程裝備和701所、719所等研究設計院所等優(yōu)質(zhì)軍民資產(chǎn)可以陸續裝入。
在風(fēng)帆股份作為集團動(dòng)力業(yè)務(wù)平臺的定位浮出水面之后,集團下屬另一家上市公司中國重工的未來(lái)也將引起市場(chǎng)關(guān)注。券商分析師表示,中國重工旗下相關(guān)資產(chǎn)注入風(fēng)帆股份后,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)方向更加清晰,為后續其他集團資產(chǎn)注入中國重工埋好了伏筆。作為中船重工資本運作的主體平臺,未來(lái)中國重工仍將存在較大的發(fā)展空間。
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